國泰君安：以“生命周期”視角 看未來十年寵物產(chǎn)業(yè)投資

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，未來5-10年，主要寵物群將進(jìn)入中老年階段，年齡帶來的各種疾病開始突顯將促使藥品與醫(yī)療支出提升，醫(yī)療費(fèi)用壓力也將使寵物保險(xiǎn)逐漸興起。同時(shí)在寵物離世后，由情感寄托、尊重生命等因素為寵物舉辦葬禮也將成為新風(fēng)尚。由于寵物不同生命周期過渡是自然規(guī)律，以國內(nèi)主要寵物群體“生命階段的變化”所帶來消費(fèi)需求的變化為邏輯，對(duì)未來寵物產(chǎn)業(yè)投資具有重要借鑒意義，可按照“主賽道-成長(zhǎng)賽道-早期賽道”三個(gè)維度布局。

▍國泰君安主要觀點(diǎn)如下：

寵物生命周期可分為“幼年-少年-壯年-中老年”階段，不同階段寵物與其寵主的消費(fèi)需求存在差異。

寵物犬、寵物貓的平均壽命為10-15歲，其生命歷程可分為幼年(0-6個(gè)月)、少年(6個(gè)月-2歲)、壯年(2-7歲)、中老年(7-8歲之后)四個(gè)階段。當(dāng)前國內(nèi)寵物數(shù)量仍維持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來1-3年處于幼年、少年階段的寵物是國內(nèi)寵物群體主要構(gòu)成。該階段中，由于初次養(yǎng)寵、缺乏經(jīng)驗(yàn)，寵物主會(huì)大量購買嘗試寵物食品用品、消費(fèi)高端美容醫(yī)療等服務(wù)。

未來3-5年，主要寵物群將進(jìn)入壯年階段，此時(shí)寵物主已具備一定養(yǎng)寵經(jīng)驗(yàn)，將更加重視科學(xué)喂養(yǎng)并追求性價(jià)比消費(fèi)，會(huì)根據(jù)寵物偏好購買食品與用品，選購更注重科學(xué)配比的主糧，營養(yǎng)健康與性價(jià)比消費(fèi)將不斷增長(zhǎng)。未來5-10年，主要寵物群將進(jìn)入中老年階段，年齡帶來的各種疾病開始突顯將促使藥品與醫(yī)療支出提升，醫(yī)療費(fèi)用壓力也將使寵物保險(xiǎn)逐漸興起。同時(shí)在寵物離世后，由情感寄托、尊重生命等因素為寵物舉辦葬禮也將成為新風(fēng)尚。

由于寵物不同生命周期過渡是自然規(guī)律，以國內(nèi)主要寵物群體“生命階段的變化”所帶來消費(fèi)需求的變化為邏輯，對(duì)未來寵物產(chǎn)業(yè)投資具有重要借鑒意義，可按照“主賽道-成長(zhǎng)賽道-早期賽道”三個(gè)維度布局。

主賽道：關(guān)注寵物食品、醫(yī)療、洗護(hù)等日常需求環(huán)節(jié)龍頭項(xiàng)目。

主賽道關(guān)注當(dāng)前市場(chǎng)需求旺盛、需求體量已較為可觀且相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈成熟穩(wěn)健的賽道，主要針對(duì)幼年、少年期寵物和其飼主關(guān)于基礎(chǔ)類、科學(xué)與精致類養(yǎng)寵的主要消費(fèi)需求，產(chǎn)業(yè)中主要項(xiàng)目公司已進(jìn)入融資的后期輪次或IPO階段。

建議關(guān)注：①寵物食品：關(guān)注在食材、工藝和營養(yǎng)功能層面進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，從研發(fā)到供應(yīng)具備強(qiáng)品控能力且自有品牌具備增長(zhǎng)潛力的工廠。以及發(fā)力生產(chǎn)和供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)、堅(jiān)定推動(dòng)經(jīng)營向上游品控、研發(fā)、供應(yīng)鏈延展的頭部新品牌;②醫(yī)療：通過不斷產(chǎn)業(yè)并購，寵物醫(yī)院趨向集團(tuán)化、連鎖化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的服務(wù)模式，未來將形成少數(shù)具有競(jìng)爭(zhēng)壁壘的大型連鎖寵物醫(yī)療集團(tuán);③洗護(hù)：精致養(yǎng)寵提升寵物精細(xì)化清潔需求，關(guān)注強(qiáng)研發(fā)、強(qiáng)品控、自有產(chǎn)品與品牌契合主要消費(fèi)者調(diào)性的寵物清潔產(chǎn)品工廠。

成長(zhǎng)賽道：關(guān)注科學(xué)養(yǎng)寵、精致養(yǎng)寵以及智能設(shè)備成長(zhǎng)期項(xiàng)目。

成長(zhǎng)賽道關(guān)注當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模體量較小但需求正在加速，主要針對(duì)壯年期寵物和其飼主精致養(yǎng)寵、科學(xué)養(yǎng)寵、性價(jià)比養(yǎng)寵的主要消費(fèi)需求的賽道，產(chǎn)業(yè)中主要項(xiàng)目公司已進(jìn)入融資的中期輪次。

建議關(guān)注：①寵物智能電器設(shè)備：寵物智能設(shè)備滿足寵物主便捷省事、懶人養(yǎng)寵的訴求，健康舒適安全、便捷智能的養(yǎng)寵環(huán)境是未來家庭高端養(yǎng)寵的發(fā)展方向。②營養(yǎng)保健藥品：解決寵物年齡增長(zhǎng)帶來的健康維護(hù)、疾病預(yù)防等需求將使寵物營養(yǎng)保健品成為下階段消費(fèi)趨勢(shì)，關(guān)注好口碑、提供高品質(zhì)相關(guān)產(chǎn)品的優(yōu)秀項(xiàng)目。

早期賽道：瞄向藥品、殯葬、保險(xiǎn)早期優(yōu)秀項(xiàng)目，布局產(chǎn)業(yè)遠(yuǎn)期需求。

早期賽道關(guān)注當(dāng)前市場(chǎng)需求剛剛興起、體量非常小但增速迅猛的賽道，主要針對(duì)遠(yuǎn)期國內(nèi)中老年期寵物和其飼主在醫(yī)療保健、寵物保險(xiǎn)等健康類需求，以及寵物去世后殯葬消費(fèi)需求，當(dāng)前該產(chǎn)業(yè)中主要項(xiàng)目多處于種子、天使等早期輪次。

建議關(guān)注：①寵物藥品：未來寵物疾病預(yù)防和老齡化大潮將加速帶動(dòng)寵物藥品從常規(guī)基礎(chǔ)類向全品類發(fā)展;②寵物殯葬：科學(xué)葬寵與愛寵觀念推動(dòng)寵物殯葬成為剛需，關(guān)注能兼顧規(guī)模復(fù)制與定制化同時(shí)發(fā)展的項(xiàng)目;③寵物保險(xiǎn)：主要解決醫(yī)療費(fèi)用高與意外責(zé)任事故，流程規(guī)范、險(xiǎn)種全面的寵物保險(xiǎn)空間更大。